ОТЧУЖДЕНИЕ АКЦИЙ, АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ И РЕШЕНИЯ

АННОТАЦИЯ

В данной статье рассматривается тема отчуждения акций, затрагиваются актуальные проблемы, связанные с ней и предлагаются решения этих проблем. Центром внимания этой работы является анализ договорных оговорок, касающихся реализации участниками компаний своих прав на покупку или продажу своей части собственности (акций) за фиксированную цену либо при выполнении конкретных условий, включая обязательство воздерживаться от продажи до определенного момента. В статье проанализирована связь между условиями купли-продажи долей (акций) и спецификой функционирования открытых и закрытых акционерных обществ. Кроме того, автор выделил основные причины включения положений о приобретении, продаже или отказе от продажи долей (акций) в соглашения об осуществлении прав участников. В процессе подготовки статьи были использованы такие методы как поиск информации, ее анализ, синтез, а также логический метод. При анализе статьи было установлено несколько ключевых задач, определяющих условия приобретения (отчуждения) доли (акций) и ограничения в их передаче: 1. Урегулирование внутрикорпоративных споров, защита корпоративных прав сторон и поддержание возможности достижения целей, предусмотренных договором; 2. Сохранение пакета акций у участников соглашения для обеспечения участия и влияния на решения общего собрания.

ABSTRACT

This article examines the topic of share alienation, touches upon relevant issues, and proposes solutions. The focus of this work is the analysis of contractual clauses concerning the exercise by company participants of their rights to purchase or sell their shareholdings (shares) for a fixed price or subject to the fulfillment of specific conditions, including the obligation to refrain from sale until a certain point. The article analyzes the relationship between the terms of the purchase and sale of shares (shares) and the specific functioning of open and closed joint-stock companies. In addition, the author identified the main reasons for including provisions on the acquisition, sale, or refusal to sell shares (shares) in agreements on the exercise of participants' rights. In writing the article, such methods as information retrieval, analysis, synthesis, and the logical method were used. The analysis of the article identified several key objectives that determine the terms of the acquisition (alienation) of shares (shares) and restrictions on their transfer: 1. Resolving intra-corporate disputes, protecting the corporate rights of the parties, and maintaining the ability to achieve the goals stipulated in the contract; 2. Retention of the shareholding by the parties to the agreement to ensure participation and influence in the decisions of the general meeting.

Ключевые слова: акция, отчуждение акций, акционерное общество, участник, доля акции, ограничение передачи, купля-продажа акций.

Keywords: share, alienation of shares, joint-stock company, participant, shareholding, transfer restrictions, purchase and sale of shares.

Участники обществ могут заключать договор корпоративного характера, в соответствии с которым они должны осуществлять определенные права или отказываться от них, в том числе осуществлять приобретение или отчуждение доли в уставном капитале по точно определенной цене или при наступлении обстоятельств определенного характера.

Акция является не только совокупностью прав корпоративного характера, но и является объектом абсолютных прав.

При анализе способов передачи долей участия (ценных бумаг) становится очевидным, что наиболее часто встречающимися механизмами, как в теории, так и в бизнес-практике, выступают сделки купли-продажи и опционные соглашения.

Такая распространенность порождает ряд закономерных вопросов. В частности, интересно влияние юридического статуса акционерного общества (публичное или непубличное) на формулировки соответствующих договоров.

В этой связи важно учитывать положения пункта 5 статьи 97 первой части Гражданского Кодекса РФ, где указано, что для публичных акционерных обществ недопустимы ограничения на количество акций, находящихся во владении одного акционера, их общую номинальную стоимость, а также на предельное число голосов, которыми может располагать один акционер. Устав публичной компании не может предусматривать необходимость получения одобрения на продажу акций, также исключается возможность предоставления кому-либо преимущественного права покупки акций, за исключением ситуаций, указанных в пункте 3 статьи 100 первой части Гражданского Кодекса РФ.

Принимая во внимание соответствующие возможности, указанные в рамках определения корпоративного договора, следует помнить, что вопросы приобретения (отчуждения) доли (акций) можно разрешить специально выделенными для этого договорными конструкциями, но, в данном случае, установление подобных условий связано не просто с дублированием условий одного договора в рамках другого [2, c. 42].

В юриспруденции утверждается, что любой договор характеризуется своим предметом, под которым подразумеваются условия соглашения (а также связанные с ними права и обязанности сторон). Эти условия выступают критерием для классификации типа и вида договора. Иными словами, предмет договора – это ключевой элемент, включающий в себя условия и соответствующие обязательства и права, которые позволяют четко отличить данный договор от других. В контексте анализируемого соглашения, его уникальность определяется положениями, регулирующими порядок реализации корпоративных прав и ограничениями на их осуществление. Именно эти аспекты являются определяющими признаками, выделяющими рассматриваемый договор среди прочих.

На основе выше изложенного можно сделать ряд заключений.

Во-первых, статья 432 Гражданского кодекса РФ (часть первая) указывает, что договор считается заключенным при достижении сторонами согласия по всем существенным условиям, оформленного в надлежащей форме. Условия о предмете договора являются ключевыми для любого соглашения [1, c. 273].

Во-первых, отсутствие положений о приобретении/отчуждении не означает, что предмет договора отсутствует, и не делает его незаключенным.

Во-вторых, определение договора содержит упоминание условий о приобретении и отчуждении долей (акций).

Во-вторых, поскольку в рамках соглашения могут содержаться условия, свойственные различным видам договоров, сложно однозначно определить, какие именно условия приобретения/отчуждения должны быть закреплены. Поэтому логично заключить, что условия о приобретении/отчуждении и воздержании от них не являются неотъемлемой частью предмета рассматриваемого договора.

Необходимо подчеркнуть, что корпоративное соглашение (будь то соглашение акционеров или договор об осуществлении прав участников общества) считается именованным, поскольку его определение закреплено в законодательстве. Как только закон четко определяет данный тип соглашения в соответствующем нормативном акте, устанавливая для него конкретные правила, оно перестает быть смешанным.

Следовательно, можно заключить, что корпоративный договор (в форме акционерного соглашения или договора об осуществлении прав участников) не обладает признаками смешанного договора. Его правовая природа однозначно определена законодательством.

Если соотносить те цели, ради которых условия о купле-продаже включаются в договор, то, получается, что ситуация будет не однозначной. Вместе с этим, стоит поднять вопрос об отличиях заключения отдельных договоров, связанных с приобретением (отчуждением) доли (акций) от тех же условий, но определенных в рамках корпоративного договора [10, c. 26].

Основная идея корпоративного договора, закрепленная в российском законодательстве, заключается в регулировании способов реализации и ограничений корпоративных прав участников (акционеров). Следовательно, корпоративный договор приобретает смешанный характер, если включает в себя условия, относящиеся к иным договорным формам, объединенным общей целью [5; 6].

Исходя из этого, условия, касающиеся приобретения или отчуждения долей (акций), представляются скорее "сопутствующими". Иными словами, приобретение (отчуждение) доли или воздержание от этого не рассматриваются как первостепенная задача при заключении подобного соглашения. Главной целью является договоренность о совместных действиях участников компании.

В соглашении между сторонами, как правило, условия приобретения или передачи долей (акций) определяются целями, для достижения которых этот договор был заключен.

На практике, однако, в корпоративных договорах условия приобретения или отчуждения долей (акций) могут включать и другие факторы, не связанные с реализацией корпоративных прав. Например, отчуждение доли (акций) при недостижении определенных финансовых показателей, но такие условия аналогичны стандартному договору купли-продажи с условием, не связанным с корпоративными правами. Если же условием приобретения или отчуждения является осуществление корпоративных прав, например, возникновение корпоративных конфликтов, приводящих к передаче доли (акций) одной из сторон, то такое соглашение может быть признано корпоративным договором [3; 4].

Таким образом, существует различие между корпоративным договором и любым другим соглашением, направленным на приобретение или отчуждение долей (акций), которое позволяет их различать.

Операции с ценными бумагами, осуществляемые физическими лицами в России в период с 1993 по 2025 год, ознаменовали эволюцию от формирования фондового рынка после распада Советского Союза к нынешней ситуации с развитием брокерских услуг, внедрением индивидуальных инвестиционных счетов и значительными налоговыми преимуществами (льгота долгосрочного владения, трех- и пятилетнее владение). Эти преимущества позволяют избегать уплаты налога на доходы физических лиц.

Однако правила претерпевали изменения, и ключевым фактором является дата приобретения активов (после 2014 года для применения льгот) и продолжительность их владения. Это особенно важно учитывать в контексте налоговых изменений и введения прогрессивной шкалы НДФЛ в 2024-2025 годах. Важно подчеркнуть необходимость соблюдения сроков владения для получения налоговых вычетов.

Рассмотрим операции, проводимые с ценными бумагами с 1993 по 2025 годы. Операции представлены на рисунке 1:

Рисунок 1. Операции с ценными бумагами, совершаемые  за 1993-2025 годы

В 1993 году основным инструментом были приватизационные чеки (ваучеры). Граждане могли свободно их покупать, продавать, завещать или обменивать на акции предприятий. В 1996 году вступил в силу базовый Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ, установивший единые правила игры для всех участников. Операции стали требовать обязательной фиксации прав в реестрах или у депозитариев. В этот период (с введением НК РФ) был установлен НДФЛ на доходы от продажи акций. С 2014 года появилась льгота на долгосрочное владение (ЛДВ) для бумаг, удерживаемых более 3 лет. Появление ИИС в 2015 году стимулировало частных инвесторов проводить операции через брокеров с налоговыми вычетами. С 1 января: до 2,4 млн руб. — 13%; свыше 2,4 млн руб. — 15% (ранее порог составлял 5 млн руб.) [7, c. 113].

Далее рассмотрим основные проблемы, связанные с отчуждением акций:

1. Обход преимущественного права: акционеры часто используют схемы (например, дарение, мену или сделки с офшорами) для обхода установленного законом преимущественного права других участников общества или самого общества на выкуп акций, что ведет к конфликтам.

2. Недостаточная регламентация: законодательство о формах и способах отчуждения акций не всегда совершенно, что создает пространство для злоупотреблений и споров, особенно в непубличных АО.

3. Определение цены: сложности с установлением справедливой цены при отчуждении, особенно когда устав не предусматривает четкой методики оценки.

4. Получение согласия: процедура получения согласия (если требуется по уставу) может быть затянута, а отказ – необоснованным, что блокирует сделку.

5. Юридическая неопределенность: риски признания сделок недействительными из-за нарушения процедуры, неправильного оформления или скрытых условий [8; 9]. 

В связи с существующими проблемами предлагаются следующие пути их решения:

1. Детализация устава: максимально подробно указать в уставе процедуру реализации преимущественного права, включая механизм определения цены (с оценщиком) и сроки.

2. Корпоративные договоры: заключение корпоративных договоров между акционерами для фиксации условий отчуждения, которые не указаны в уставе.

3. Нотариат: использование нотариального удостоверения сделок для придания им большей юридической силы и прозрачности.

4. Законодательные изменения: усовершенствование законов об АО для формализации классификации способов отчуждения и исключения лазеек для обхода прав.

5. Независимая оценка: привлечение независимых оценщиков для определения справедливой стоимости акций при наличии разногласий.

6. Прозрачность: повышение прозрачности владения через обязательное раскрытие информации о бенефициарах и цепочках владения.

Список литературы:

1. «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 30.11.1994 № 51-ФЗ // Собрание законодательства РФ.-05.12.1994.-№ 32.- Ст. 3301.
2. Бородкин В. Г. Предмет и содержание корпоративного договора в России и иностранных правопорядках // Право и экономика. – 2014. - N 2. – С. 42).
3. Глушецкий А.А. Корпоративный договор участников хозяйственного общества – новации по его регулированию // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. – 2014. – С. 5.
4. Завидов Б.Д. История развития договора купли-продажи товаров в римском частном праве, в праве дореволюционного периода и времена Союза ССР (комментарий законодательства в сопоставлении с нормами ГК РФ) // СПС КонсультантПлюс. 2005. URL: https://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=CMB&n=8060#GxWat6VisW7hYets (дата обращения: 18.02.2017).
5. Замотаева Т.Б. Предмет и объект договорного обязательства // Проблемы осуществления гражданских прав: Межвуз. сб. науч. тр. Самара: Изд-во Самар. унта, 2002. - С. 52.
6. Мажурин П.В. Корпоративный договор в системе гражданско-правовых договоров // URL: http://politika.snauka.ru/2016/05/3938 (дата обращения: 18.02.2017).
7. Осипенко К.О. Договор об осуществлении прав участников хозяйственных обществ в российском и английском праве: Дис. ... канд. юрид. наук. / Осипенко К.О. – Москва, 2015. – С. 113.
8. Степанов Д.И. Новые положения Гражданского кодекса о юридических лицах // Закон. - 2014. - N 7. - С. 37.
9. Фетисова Е. М. Смешанные договоры как реализация принципа свободы договора // Закон. – 2013. - № 2. – С. 151.
10. Шиткина И. С., Филиппова С. Ю.. О возможности и порядке наделения доверительного управляющего корпоративными правами при наследовании доли в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью // Нотариальный вестник.-2015.-№ 9.- С. 26.
11. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ // URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/ (дата обращения: 18.02.2017).