Влияние реформы базовой ставки на учет хеджирования

Impact of the base rate reform on hedge accounting
Цитировать:
Зейфолда М.И., Миржакыпова С.Т., Нурпейис Ж.А. Влияние реформы базовой ставки на учет хеджирования // Universum: экономика и юриспруденция : электрон. научн. журн. 2021. 5(80). URL: https://7universum.com/ru/economy/archive/item/11514 (дата обращения: 19.06.2021).
Прочитать статью:
DOI - 10.32743/UniLaw.2021.80.5.4-9

 

 

АННОТАЦИЯ

Рассмотрены причины и последствия реформы базовой ставки, а также связанные с данным процессом изменения МСФО 9 "Финансовые инструменты". Проанализировано влияние первого и второго этапа реформ на процедуру учета хеджирования финансовых инструментов, основанных на базовых ставках изменений.

Приведен пример соблюдения процедур учета хеджирования на основании действующих требовании налогового законодательства и стандартов финансовой отчетности, и необходимые изменения в связи с реформой.

ABSTRACT

The reasons and consequences of the base rate reform, as well as the changes in IFRS 9 "Financial Instruments" related to this process, are considered. The impact of the first and second stages of the reforms on the accounting procedure for hedging financial instruments based on the base rates of changes is analyzed.

An example of compliance with hedge accounting procedures based on the current requirements of tax legislation and financial reporting standards, and the necessary changes in connection with the reform are given.

 

Ключевые слова: реформа базовой ставки, учет хеджирования, учет процентного Свопа, документарное оформление учета хеджирования.

Keywords: base rate reform, hedge accounting, interest rate swap accounting, hedge accounting documentation

 

Введение. В августе 2020 года Совет по Международным стандартам бухгалтерского учета завершил вторую фазу «Реформа базовой процентной ставки», которая предусматривает дополнения в МСФО (IFRS) 9 "Финансовые инструменты" (далее – МСФО 9), МСФО (IAS) 39 "Финансовые инструменты: признание и оценка", МСФО (IFRS) 7 "Финансовые инструменты: раскрытие информации", МСФО (IFRS) 4 "Договоры страхования" и МСФО (IFRS) 16 "Аренда" [1]. Ранее, в сентябре 2019 года были приняты поправки в некоторые стандарты, предусматривающие временное исключение требований к учету хеджирования в переходный период [2]. Изменение требований к учету хеджирования направлены на совершенствование расчета базовой ставки, как бенчмарка финансовых инструментов, и нивелирование сопутствующих изменений в отчетности, связанных с данным процессом.

Ставка, основанная на Interbank Offered Rate (далее – Ibor), является базой для большого рынка финансовых инструментов. Общий объем контрактов, привязанных к показателю London Interbank Offered Rate (далее – LIBOR) в 2020 году оценивается экспертами более чем в $400 трлн [11], в рамках ЕвразЭС только по России на 1 мая 2020 г портфель кредитов с нефиксированной процентной ставкой, рассчитываемой на базе LIBOR составлял 25,2 млрд долл. США [10].  Учитывая влияние ставки Ibor на справедливую стоимость и денежный поток по данным финансовым инструментам, изменение принципа учета хеджирования в связи с переходом на risk-free rate (далее RFR) имеет значительное влияние на широкий круг лиц.

Необходимость и проблемы, стимулирующие реформирование базовой ставки путем перехода с  Ibor на RFR были изучены Darrell Duffie и Jeremy C. Stain [3]. Ими отмечены проблемы Ibor, используемой в качестве базовой ставки, в частности несовершенство расчета LIBOR. Согласно исследованию, используемый механизм расчета, основанный на опросе Банков по краткосрочным сделкам заимствования, привел к:

- возможности некоторых Банков занижать фактические затраты по займам при опросе по LIBOR в связи с намерением улучшения показателя кредитоспособности во время финансового кризиса 2007-2009 годов;

- попыткам манипуляции трейдеров деривативами через Банковских представителей, которые полномочны в предоставлении информации о ставках при опросе по LIBOR.

Кроме того, отмечены альтернативные ставки RFR и их недостатки, несовершенство реформы базовой ставки ввиду недостаточности транзакции и отсутствии долгосрочных показателей по альтернативным ставкам.

Принимая во внимание необходимость разрешения указанных недостатков, финансовыми регуляторами развитых стран принимаются меры по скорейшему переходу на RFR и исключению Ibor из экономических отношений. Так, Банком Англии приняты меры, предполагающие прекращение выпуска новых финансовых инструментов, основанных на LIBOR, продвижение и повсеместное использование срочных индикаторов Sterling Overnight Index Average. Комитет по альтернативным финансовым индикаторам США (ARRC) разработал план поэтапного перехода на альтернативный индикатор Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Европейский центральный банк проводит политику перехода на безрисковый индикатор €STR с параллельным использованием модифицированного индикатора EONIA до 2022 года.

Учитывая фактические меры по переходу на RFR, проводимые финансовыми регуляторами и наличие значительного рынка, вопрос влияния на процедуру учета является актуальным. В рамках данного исследования рассматривается практические вопросы реализации изменения учета хеджирования в рамках реформы базовой ставки. 

Методология. Для анализа влияния изменений на процедуру учета предлагается рассмотреть условный пример учета хеджирования и его отражение в отчетности компании. Для составления анализируемого примера изучены работы Кузьмина А.Ю [4], Герасимовой Л.Н и Середюка С.А [5], [6], Масько Л.В [7], рассмотрены разъяснение PwC [8] по практическому применению учета хеджирования.

Пример[1]: Компания «А» 1 января 20Х7 года выпустила облигацию на сумму 10 млн. долл.США сроком погашения 4 года и с плавающей ставкой вознаграждения, рассчитываемой как LIBOR + 3% и пересчитываемой на полугодовой основе. Компания «А» в качестве рискового компонента определила ставку LIBOR[2]и в целях хеджирования заключила процентный Своп [3] с выплатой 2% вознаграждения против 6 месячной ставки LIBOR, пересчитываемой аналогично периоду облигации.

По условиям процентного Свопа Компания «А» выплачивает контрагенту фиксированное вознаграждение в размере 2% годовых на полугодовой основе против выплат контрагентом вознаграждения в размере ставки LIBOR. В данном случае Компания «А» хеджирует риски изменения ставки вознаграждения, так как изменение ставки возмещается денежными поступления от контрагента.

Для признания учета хеджирования, необходимо соблюдение определенных требований, выставляемых МСФО и Налоговым законодательством. В частности, Налоговым кодексом Республики Казахстан установлены следующие требования [12]:

- наличие положений в Налоговой учетной политике об определении хеджируемых рисков, хеджируемых статей и используемых в их отношении инструментов хеджирования, методики оценки степени эффективности хеджирования в случае осуществления операций хеджирования;

- наличие расчета, обосновывающего возможность применения операций с производными финансовыми инструментами к операциям хеджирования для целей снижения размера возможных убытков по сделкам с объектом хеджирования.

В рамках МСФО согласно пункту 6.4.1B МСФО 9, выставляются схожие требования о наличии у компании Документации по определению отношения хеджирования, цели управления рискам и стратегии осуществления хеджирования, включающую инструменты и объект хеджирования, характер хеджируемого риска и оценку эффективности хеджирования.

Для соблюдения указанных требовании, для учета хеджирования необходимо наличие соответствующей документации. В этой связи, с учетом практики корпоративного управления Компания «А» должна имеет систему управления рисками состоящей из Политики управления процентными рисками и по хеджированию.

Политика управления процентным риском должна регламентировать отношение и принципы в отношении риска изменения процентных ставок по активам и пассивам, в том числе при инвестиционной деятельности, которые рассматриваться отдельно от кредитного риска. Кроме того, должна содержать подходы по управлению данным риском, определять риск аппетит по данному риску и перечень инструментов минимизации риска, такие как: процентные свопы, форвардные соглашения о процентной ставке (FRA), процентные фьючерсы, процентные опционы, верхний и нижний пределы ограничения процентов и процентный «воротник».

Так как Политика управления процентным риском является документом стратегического уровня, то тактический и операционный уровень должен регулироваться Политикой по хеджированию, которая устанавливает цели и стратегию хеджирования, детализирует требования и процедуры отношений и инструментов хеджирования, оценки эффективности. В рамках процедур, установленных указанными Политиками, уполномоченные органы или лица Компании «А» должны принять по операции хеджирования формализованное решение о:

- необходимости управления процентным риском по облигации и установить целевые значения;

- определить отношение хеджирования как изменение денежного потока по облигации вследствие изменения компонента в виде шестимесячной ставки LIBOR;

- идентификации объекта хеджирования в виде выпускаемой облигации;

- идентификации инструмента хеджирования в виде процентного свопа на условиях 2% против шестимесячной ставки LIBOR на срок аналогичный сроку облигации;

- определении (обосновании) наличия экономических отношений между объектом и инструментом хеджирования;

- установление коэффициента хеджирования, который в указанном примере составляет 100%.

После формализации процесса учета хеджирования, компания может учитывать процентный Своп как инструмент хеджирования денежного потока по облигации.

После начала учета хеджирования, предположим, что ставка 6 месячного LIBOR за первые 3 года изменялась следующим образом:

Таблица 1.

Предполагаемые ставки LIBOR

Период

01.01.20Х7

01.07.20 Х 7

01.01.20 Х 8

01.07.20 Х 8

01.01.20 Х 9

01.07.20 Х 9

Ставка

1.340 %

1.457 %

1.907 %

2.520 %

2.848 %

2.206 %

 

При указанных изменениях ставки, движение денежных средств по вознаграждению Компании «А» за 3 года изменится следующим образом (в тыс.долл.США):  

Таблица 2.

Планируемые изменения движения денежных средств

Период

01.01.20Х7

01.07.20 Х 7

01.01.20 Х 8

01.07.20 Х 8

01.01.20 Х 9

01.07.20 Х 9

01.01.20Х0

Выплата % по Облигаций

 

-217

-222,85

-245,35

-276

-292,4

-260,3

Выплаты % по Свопу

 

-100

-100

-100

-100

-100

-100

Поступление % по Свопу

 

67

72,85

95,35

126

142,4

110,3

нетто позиция по Свопу

 

-33

-27,15

-4,65

26

42,4

10,3

Сальдо денежного потока

 

-250

-250

-250

-250

-250

-250

 

В указанном примере, в соответствии с пунктом 6.5.11(b) МСФО 9 прибыль или убыток по процентному свопу будет признана в прочем совокупном доходе, при этом компонент собственного капитала, связанный с облигацией в виде «Резерва хеджирования денежных потоков», скорректируется до наименьших из следующих величин:

- накопленной величины прибыли или убытка по процентному свопу;

- накопленного изменения справедливой стоимости облигаций. 

При условии сохранения за рассматриваемый период справедливой стоимости облигации, Резервы хеджирования денежных потоков составят 13,9 тыс.долл.США.   

Для наглядности влияния реформы базовой ставки предположим, что на 4-й год изменен метод расчета ставки LIBOR, а именно метод расчета, основанный на опросе участников рынка, измененный на метод расчета основанный на ставке овернайт, скорректированной на фиксированный спрэд на основании исторических транзакций.  При данном допущении на четвертый год показатель движения денежных средств по вознаграждению составит следующие значения:

Таблица 3.

Изменения условных ставок LIBOR в связи с реформой

Показатель / Период

01.07.20Х0

01.01.20Х1

Выплата % по Облигации

1,54%

0,08%

Выплаты % по Свопу

-226,75

-154,2

Поступление % по Свопу

-100

-100

Нетто позиция по Свопу

76,75

4,2

Сальдо денежного потока

-23,25

-95,8

Выплата % по Облигации

-250

-250

 

В данном случае, резерв хеджирования денежных потоков составят (-) 105,15 тыс.долл.США. Значительное изменение Резерва хеджирования обусловлено необъективными изменениями факторов, влияющих на операцию хеджирования.   

Для исключения искажений учета в вышеуказанном примере, возникающих вследствие реформы базовой ставки, Комитетом МСФО приняты соответствующие изменения в рамках первого и второго этапа [2].

Первый этап, добавил в МСОФ 9 норму, позволяющую в целях применения требования пункта 6.5.12 по признанию хеджируемых будущих потоков денежных средств, организации применять суждение, что базовый уровень процентной ставки, на котором основаны хеджируемые потоки денежных средств (оговоренные в контракте или без контракта), не изменяется в результате реформы базового уровня процентной ставки.

Для сохранения экономической связи между объектом и инструментом хеджирования, установленной Политикой по хеджированию и для соблюдения требований, изложенных в пунктах 6.4.1(c)(i) и В6.4.4–В6.4.6 касательно экономических связей, организация должно предположить, что базовая процентная ставка не изменяется в результате реформы базовой ставки.

Кроме того, в связи с исключением действующих ставок IBOR, первый этап реформ предусмотрел определение компонента для учета хеджирования в соответствии с пунктами 6.3.7(а) и В6.3.8 только на начало отношений хеджирования.

Второй этап, регламентирует процесс перехода и учет результатов реформы базовой ставки. В частности, для пересчета эффективной процентной ставки, при практической целесообразности проводится переоценка денежных потоков и эффективной ставки процента по финансовым инструментам с плавающей процентной ставкой, согласно пункта В5.4.5 МСФО 9 при соблюдении следующих условий:

- пересчет проводится только в случае необходимости в связи с реформой базовой ставки и новая эталонная ставка, используемая для определения денежных потоков экономически эквивалентна предшествующей базой ставке;

- в случае если договором предусмотрена замена основы для расчета или новая базовая ставка экономически эквивалентна предыдущему. В данном случае предусматривается условие в Договорах по финансовому инструменту, устанавливающее иерархию ставок и определяющую используемую базу при прекращении расчета основной ставки.

Без пересчета согласно указанным нормам, эффективная процентная ставка может повлиять на значительное и неадекватное искажение расчета дохода по инструментам.

При невозможности проведения переоценки денежных потоков и продолжении признания финансовых инструментов предусмотрена оценка модификации в порядке и на условиях пункта 5.4.3 МСФО 9.  В данном случае, оценивается влияние изменения базовой ставки на модификацию финансового актива и возможность продолжения учета или необходимость прекращения признания.

Кроме того, второй этап предусматривает внесение изменений в процедуры оформления и документирования учета хеджирования. В частности, для продолжения учета хеджирования необходимо внесение изменений в документацию по хеджированию, предусматривающих одно или несколько нижеприведенных корректировок:

- назначение альтернативной базовой ставки;

- изменение описания объекта и/или инструмента хеджирования для приведения в соответствие изменения базовой ставки. 

При этом, необходимо учитывать влияние корректировок, проводимых с финансовыми инструментами на соблюдение прочих требований МСФО 9, для возможности дальнейшего продолжения признания хеджирования.

Для приведения в соответствие финансовой отчетности по причине проводимых корректировок, вторая фаза реформы предусматривает:

- по хеджированию справедливой стоимости, проведение переоценки инструмента и объекта хеджирования на основании альтернативной базовой ставки, и признание разницы в прибыли или убытке.

- по хеджированию денежных потоков, переоценку резерва хеджирования денежных потоков до наименьшего значения: совокупной прибыли или убытка по инструменту хеджирования, или совокупного изменения справедливой стоимости объекта хеджирования, рассчитанного на базе альтернативной ставки.

Принимая во внимание указанные выше изменения, в рассматриваемом примере Компания «А» для приведения в соответствие учета хеджирования, должна:

- определить альтернативную ставку по объекту и инструменту хеджирования;

- привести в соответствие документацию и отчетность, при необходимости.

Утверждение альтернативной ставки основывается на изначальных условиях договора, в том числе особых условиях по замене базовой ставки на альтернативный метод расчета. В качестве альтернативной ставки возможно установление безрисковой ставки с утвержденным спрэдом, которое обеспечит сохранение экономической связи аналогично изначальной ставке.

Для данных целей, возможно использование метода расчета, основанного на параметрах, схожих с действующей ставкой. В целях разработки такой модели проведен анализ корреляции между среднемесячными ставками овернайт и 6 месячными USSD$ LIBOR[4] за период с января 2010 года по декабрь 2019 года, коэффициент корреляции по которым составил 0,969. На основании указанных данных сформированная модель линейной регрессии приведена в диаграмме 1 и показывает возможность использования модели для замены 6-месячного USSD$ LIBOR через спред, рассчитанный посредством модели линейной регрессии.

 

Диаграмма 1. Сравнение показатели 6 месячных и овернайт USSD$ LIBOR

 *- данные https://www.global-rates.com

 

Предложенная модель расчета, основанная на регрессионной модели, имеет преимущество как сохранение динамики базовой ставки и сглаживание резких колебании. При этом для 100 эффективности хеджирования, данная модель должна использоваться как по объекту, так и по инструменту хеджирования.

После определения и утверждения альтернативной базовой ставки Компания «А» должна привести в соответствие документацию и отчетность связанную с учетом хеджированием.  Так как, при принятии альтернативной базовой ставки в отношении хеджирования меняется только расчётная база, признание актива продолжается и в целях отражения результатов перехода на альтернативную базовую ставку производится переоценка денежного потока и эффективной ставки процента. Для корректировки финансовой отчетности, пересчитываются на основании альтернативной ставки Резервы хеджирования денежного потока.

В целях приведения в соответствие документации и учитывая завершение переходного периода в соответствии с первой фазой, где допускалось сохранение первоначально документально оформленных решений по хеджированию, Компании А необходимо внести изменения в ранее принятые документы по хеджированию. В частности, Политика по хеджированию должна предусматривать процедуры корректировок базовой ставки, в том числе изменения в описаниях объекта и инструмента хеджирования, и последующее оформление данных изменений. После внесения изменений в регламентирующее документы, необходимо проведение корректировок всех решений и документации по хеджируемой операции.

Заключение. На основании изложенного, отмечаем, что принятие новых поправок направленно на раскрытие информации об изменениях в учете хеджирования, возникающих в связи с реформой базовой ставки. При этом, замена используемых в настоящее время базовых ставок на альтернативные безрисковые ставки направленна на исключение манипуляции и искажение в целях повышения доверия рынка к данным показателям. Кроме того, поэтапный переход и сроки замещения базовых ставок позволяют компаниям, использующим данные параметры в рамках хеджирования, подготовиться к планируемым изменениям, в том числе предусмотреть условия замещения базовых ставок в объектах и инструментах хеджирования.

Для минимизации издержек и рисков, связанных с переходом от Ibor на  RFR рекомендуется предусмотреть в договорах по финансовым инструментам альтернативные ставки, имеющие экономические связи  аналогично используемой ставке, в том числе специальные условия по замещению базовой ставки или иерархии ставок. Данные мероприятия позволят снизить искажение финансовой отчетности и сохранить хеджирования для целей организации.      

 

Список литературы:

  1. IBOR Reform and its Effects on Financial Reporting—Phase 2 официальный ресурс © IFRS Foundation / [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL:  электронный ресурс: https://www.ifrs.org/projects/2020/ibor-reform-and-its-effects-on-financial-reporting-phase-2/ (дата обращения 01.04.2021г.).
  2. Предлагаемый проект «Exposure Draft ED/2020/1 Interest Rate Benchmark Reform—Phase 2» ISBN: 978-1-911629-69-6, официальный ресурс © IFRS Foundation / [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL:  электронный ресурс: https:// https://cdn.ifrs.org/-/media/project/ibor-phase-2/ibor2ed2020.pdf (дата обращения 01.04.2021г.).
  3. Darrell Duffie. Reforming LIBOR and Other Financial Market Benchmarks/ Darrell Duffie and Jeremy C. Stein.//  Journal of Economic Perspectives—Volume 29. 2015. P.191–212
  4.  Кузьмин А. Ю. Учетная процедура при хеджировании финансовых схем с непроизводными инструментами в соответствии с МСФО// Учет. Анализ. Аудит. 2019 год №6(4).  С.53-60.
  5. Герасимова Л.Н., Середюк С.А. Учет хеджирования в современных условиях // Журнал «Аудит и финансовый анализ» 2012 год №3. С31-35.
  6. Герасимова Л.Н., Середюк С.А. Учет хеджирования производственной деятельности //  Журнал «Аудит и финансовый анализ» 2012 год №4. С.51-56.
  7. Масько Л.В., Паньков П.И. Деривативы и операции хеджирования  в системе бухгалтерского учета // Вестник полоцкого государственного университета 2017 год, серия D. С.66-72.
  8. Publications PwC, In depth: Achieving hedge accounting in practice under IFRS 9. © PwC 2017г. / [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL:  электронный ресурс: https://www.pwc.com/gx/en/audit-services/ifrs/publications/ifrs-9/achieving-hedge-accounting-in-practice-under-ifrs-9.pdf (дата обращения 01.04.2021г.).
  9. Техническая статья АССА, Методы хеджирования процентного риска.  © АССА / [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: https://www.accaglobal.com/russia/ru/qualifications/russian-language-advanced-diploma/Learningresources/FM/Technical_articles/Hedging_techniques_for_interest_rate_risk.html   (дата обращения 01.04.2021г.).
  10. Банк России, Обзор реализации глобальной реформы финансовых индикаторов и использования libor/euribor на российском рынке (по итогам первого полугодия 2020 года)/ [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/29104/LIBOR_2020_1.pdf (дата обращения 01.04.2021г.).
  11. ИА «РБК». Как подготовиться к отмене ставки LIBOR, © АО «РОСБИЗНЕСКОНСАЛТИНГ»/  [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: https://plus.rbc.ru/partners/600ad3727a8aa9ae36a1e590 (дата обращения 01.04.2021г.).
  12. О налогах и других обязательных платежах в бюджет (Налоговый кодекс) Кодекс Республики Казахстан от 25 декабря 2017 года № 120-VI ЗРК.  [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://adilet.zan.kz/rus/docs/K1700000120  (дата обращения 01.04.2021г.).

[1] пример составлен на базе практики учета в соответствии с МСФО (IFRS) 9 PwC [8]

[2] ставка LIBOR соответствует требованиям идентификации и надежной оценки согласно пункта В6.3.8 МСФО 9

[3] предусматривается что в примере соблюдены все требования пункта 6.4.1 (с) МСОФ 9.

[4] Данные для расчета получены с ресурса www.global-rates.com. Для анализа приняты среднемесячные значения ставок вознаграждения по овернайт и 6 месячными LIBOR в USSD$.  

Информация об авторах

магистрант научно-образовательного департамента «Учет, анализ и аудит» Международной программы АССА, Университета АО «Нархоз», Казахстан, г. Алматы

Master's Student of the Scientific and Educational Department "Accounting, Analysis and Audit" of the ACCA International Program, «Narxoz» JSC University, Kazakhstan, Almaty

д-р экон. наук, профессор, Руководитель Международных программ Университета АО «Нархоз», Казахстан, г. Алматы

Doctor of Economics, Professor, Head of International Programs, «Narxoz» JSC University, Kazakhstan, Almaty

MBA, FCCA, Университет АО «Нархоз», Казахстан, г. Алматы

MBA, FCCA, «Narxoz» JSC University,  Kazakhstan, Almaty

Журнал зарегистрирован Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор), регистрационный номер ЭЛ №ФС77-54432 от 17.06.2013
Учредитель журнала - ООО «МЦНО»
Главный редактор - Толстолесова Людмила Анатольевна.
Top